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FX168财经报社(北美)讯 金价继续在4600美元/盎司下方挣扎。然而，一位市场策略师仍预计，在强劲长期基本面的支撑下，到明年第一季度，黄金价格将大幅走高。
WisdomTree大宗商品与宏观经济研究主管Nitesh Shah在接受Kitco News采访时表示，短期波动和不断变化的宏观经济风险，正在提高各国央行出现政策失误的可能性，而这种背景最终将对黄金构成支撑。
政策失误风险升温，黄金长期支撑仍在
Shah表示，尽管地缘政治紧张局势高企，但黄金作为避险资产的表现仍然不及预期。不过，全球经济中的潜在风险仍在持续累积，这为贵金属创造了建设性的环境。
他表示：“黄金目前还没有完全展现出作为成熟地缘政治对冲工具应有的表现。但许多抛售压力更多是由更广泛市场中的清算和保证金动态推动，而不是基本面发生了变化。”
Shah指出，各国央行应对通胀的能力正受到越来越多限制。激进加息可能加剧衰退风险，甚至引发滞胀。这种微妙的平衡提高了政策失误风险，而这正是推动黄金上涨的关键因素。
他说：“央行非常清楚，如果不造成痛苦，利率政策能发挥的空间已经不多。”
与此同时，未来货币政策的不确定性，尤其是在领导层和政策优先事项发生变化之际，可能进一步扰动市场。
Shah表示：“如果试图在短时间内实现过多目标，就可能导致政策错误，而这种不确定性可能对黄金构成支撑。”
Shah长期看多黄金：2027年一季度目标5500美元
在政策风险和市场波动的背景下，Shah仍长期看涨黄金。
根据其最新基准情景预测，他预计到2027年第一季度，金价将回到接近历史高位的水平。
他说：“我预计2027年第一季度黄金将在5500美元/盎司左右。”他补充称，考虑到强劲的投资需求，他认为这一水平更接近更广泛区间的下沿。
即便在更偏空的情景下——即通胀回落至2%、美元走强且债券收益率上升——Shah仍预计金价将维持在4630美元/盎司附近。
他表示：“即使在相当偏空的假设下，下行空间也相对有限。风险更多偏向上行。”
白银同样看涨，能源转型需求或带来额外支撑
Shah也对白银持建设性看法，不过他承认，工业需求动态为银价前景增加了一层不确定性。
他预计，到2027年第一季度，银价可能达到约92.50美元/盎司。若电气化趋势和太阳能需求进一步增强，银价仍有进一步上行空间。
他说：“如果黄金大幅上涨，应该会带动白银走高。”他还补充称，全球推动能源多元化的趋势，可能支撑白银长期需求。
衰退风险、政府债务与美元压力构成多重顺风
除货币政策外，Shah强调，衰退风险上升也可能成为推动金价上涨的催化剂。
他说：“衰退风险通常会帮助推高金价。如果我们开始看到这种情况出现，那将对黄金非常有利。”
他还指出，政府债务上升以及美元长期承压等结构性问题，也将成为黄金的额外支撑。
Shah解释称：“随着预算压力加大，我们可能会开始看到结构性贬值重新出现，而这可能有助于推高黄金价格。”
与此同时，亚洲地区强劲且持续的需求，尤其是来自中国和印度的需求，仍在为黄金市场提供支撑。即便高金价压制了珠宝消费量，黄金需求并未消失。
Shah表示：“需求并没有消失，只是发生了转移。”他指出，在许多地区，黄金仍被视为一种“可佩戴的投资品”。
机构投资者提高黄金配置，央行储备需求强化长期吸引力
Shah还提到，机构投资者的配置趋势正在发生变化。许多此前长期低配黄金的机构，如今正在提高黄金的战略配置比例。
他说：“大多数客户都认为，他们需要对黄金进行一定的战略配置。他们意识到，如果没有黄金，其投资组合的多元化程度是不够的。”
他解释称，黄金正越来越多地被视为传统固定收益敞口的替代品，尤其是在债券市场自身也面临波动挑战的背景下。
最后，Shah表示，持续的地缘政治紧张局势，以及各国央行越来越多地将黄金作为一种流动性强、中立性的储备资产，正在进一步强化黄金的长期吸引力。
他说：“我认为，地缘政治风险需要被更多计入价格。”他补充称，考虑到当前存在的风险，黄金价格“略低于其应处的位置”。
随着市场波动持续，政策制定者在日益复杂的经济环境中艰难权衡，Shah预计黄金和白银仍将获得良好支撑。
他说：“环境充满不确定性期货配资114，而这种不确定性最终会推动投资者转向黄金。”
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